昔日人人网，今日靠开心汽车逆袭？

编者注：本文作者华盛学院林海，为您分析人人网的最新财报。今日早间人人公司(RENN)发布了截至3月31日的2019财年第一季度财报，总净营收为1.104亿美元，同比下滑17.6%，不过净亏损大幅同比收窄。

行情来源：华盛证券
财报概览
第一季度总净营收为1.104亿美元，同比下降17.6%。收入构成上，经过几次跨界业务尝试后，当前公司最主要收入来源于二手车销售(旗下子公司品牌：开心汽车)，季度销售收入达1.026亿美元，同比下降17.0%。其他收入为770万美元，较2018年同期下降25.2%。主要是由于其社交视频平台“我秀”业务的实时流媒体收入减少以及开心汽车的业务重心从第三方融资转向二手车销售。
利润方面，归属净亏损为2790万美元，相比去年同期的亏损 4160万美元同比收窄约32.9%；来自于持续运营业务的调整后净亏损为820万美元，上年同期净亏损为1130万美元。
成本下滑，研发开支增长
从成本角度，随着营收下滑，营收成本由上一年的1.235亿美元降至1.015亿美元。季度运营开支为1990万美元，同比下降41.7%。营销开支、SG&A开支分别同比下滑32.4%及64.1%，唯有研发开支同比有5.7%的小幅增长，主要来源于汽车经销SaaS业务相关员工的开支增长。整体而言，由于向开心汽车业务的战略聚焦，股权鼓励及与昂贵相比的开支大幅下滑，支撑的SaaS销售平台投入增多。
从人人网到人人车
06年并购校内网，09年更名人人网，2011年赴美上市，CEO陈一舟强调公司目标是引领中国的社交网络市场，主要围绕人人网的主要业务在互联网领域发展。以“社交+游戏+团购+视频”的模式上市，估值一度高达90多亿美元，中概股仅次于百度和腾讯；但公司后来不断追各类风口，没有继续深挖社交领域。
转型兴盛的直播行业后，互联网增值服务在2015年已经成为公司的主要来源，占总收入比例达到55.5%的份额。在团购及游戏领域失败而归后，公司随后又投入到互联网金融，做P2P和消费分期业务，互金业务从2016年到2018年，2年业务收入仅有4320万美元，与行业龙头差距较大。直到2017年公司全力进入高端二手车买卖市场，人人车成为其主要的营业收入来源。
资料来源：公司官网，华盛证券
2018年11月，公司确认“将人人网社交平台业务相关资产出售予多牛传媒”，此前曾经3次提议想要私有化，但都被投资者拒绝，当前剥离社交资产出售后预计互联网增值业务收入项会大幅降低，未来依靠二手车业务亏损可能得到解决。
靠开心汽车逆袭？
根据官网，作为旗下人人车平台的开心汽车为国内领先的高端二手车经销商，专注于高端二手车服务，服务包括零售、金融服务以及售后维修。作为主攻方向，管理层表示过去几年已看到了其业务模式的进步和扩展，未来目标将是深化市场渗透和实现盈利能力。
目前开心汽车自营业务覆盖全国14个城市，近20家门店，合作约近千家中小二手车经销商。据市场爆料消息，截止18年11月份，内部显示公司人人车城市服务站点只有75个，处于竞争关系的的瓜子二手车和优信二手车的站点分别为208个和551个，规模差距仍然较大。
最后，公司预计，在2019年第二季度的收入为9800万美元到1.03亿美元，仅为公司当前初步观点。
结语
从人人网到人人车，十多年的摸爬滚打伴随着市值的跌宕起伏。随着公司当前战略主体业务明晰，未来集中精力提占份额及改善盈利将成为关注重点，开心汽车能否带来反转逆袭值得期待。
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