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2018年上半年全球市场回顾

提供者 Investing.com (英为财情Investing.com )市场概况2018年7月6日 20:25
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2018年上半年全球市场回顾
提供者 Investing.com (英为财情Investing.com )   |  2018年7月6日 20:25
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英为财情Investing.com - 2018年上半年已经拉下帷幕,回顾上半年资本市场上的风起云涌,投资者们大概仍心有余悸——美国在全球范围内挥舞贸易“大刀”,全球股市震荡,欧洲政治危机凸显,加密货币市场一片哀嚎……温故方可知新,接下来,我们就来一起回望上半年的投资之路。

上半年贸易战阴霾笼罩全球市场 下半场仍至关重要

上半年,全球资本几乎都在关注同一件事——贸易战。华盛顿时间1月22日,美国总统特朗普宣布对进口光伏产品和大型洗衣机分别采取为期4年和3年的全球保障措施。

紧接着,2月16日,美国商务部再次公布了对美国进口钢铁和铝产品的国家安全调查(232调查)报告,认为进口钢铁和铝产品严重损害了美国内产业,威胁到美国家安全。3月8日,美国总统特朗普签署命令,认为进口钢铁和铝产品威胁到美国国家安全,决定将对进口钢铁和铝产品全面征税,税率分别为25%和10%,暂时排除加拿大和墨西哥的产品。

随后,中国政府采取反制措施,3月23日,中国商务部发布了针对美国进口钢铁和铝产品232措施的中止减让产品清单并征求公众意见,拟对自美进口部分产品加征关税,以平衡因美国对进口钢铁和铝产品加征关税给中方利益造成的损失。该清单暂定包含7类、128个税项产品,按2017年统计,涉及美对华约30亿美元出口。

同一日,美国在世贸组织争端解决机制项下向中方提出磋商请求,指称中国政府有关技术许可条件的措施不符合《与贸易有关的知识产权协定》的有关规定。

虽然3月份开始,中美之间经历了“北京-华盛顿-北京”的多轮谈判,期间又有朝美领导人会晤等重大变量,但是,特朗普反复无常的策略性谈判背后,遏制中国的长期战略越来越清晰。

四月,中国国务院关税税则委员会决定自2018年4月2日起对自美进口的128项产品加征15%或25%的关税。

次日,美东时间4 月3日,美贸易代表公布对华301调查征税建议,并公开征求意见。征税产品建议清单将涉及我约500亿美元出口,建议税率为25%,涵盖约1300个税号的产品。

作为反制措施,4月4日,中国政府依据《中华人民共和国对外贸易法》等法律法规和国际法基本原则,将对原产于美国的大豆等农产品、汽车、化工品、飞机等106项进口商品对等采取加征关税措施,税率为25%,涉及2017年中国自美国进口金额约500亿美元。4月5日,中国就美国进口钢铁和铝产品232措施,在世贸组织争端解决机制项下向美方提出磋商请求,正式启动争端解决程序。同一日,4月5日晚间,美国总统特朗普发布声明,要求美国贸易代表办公室研究是否对中国1000亿出口商品征收额外关税。

除了中美之间的贸易摩擦凸显以外,美国和欧洲、加拿大及墨西哥的贸易问题同样严峻。美国和邻国加拿大和墨西哥之间,新的北美自由贸易协定迟迟无法敲定;和老贸易伙伴欧盟各国又问题不断,虽然美国刚刚豁免了从日本、瑞典、比利时、德国以及中国5个国家进口的部分钢铁产品,但随后,特朗普又将目光转向汽车业,并针对欧洲制造商。特朗普6月份在推特中写到:“基于美国长期被欧盟施以的关税和贸易壁垒,如果这些关税和壁垒不被移除,我们将对他们所有出口至美国的汽车引入20%的关税。”

短时间内,全球贸易紧张局势对各国市场都有负面影响,新兴市场遭到的打压尤为严重,分析认为,虽然美元获得避险资金回流支撑走强,但是长期来看,对美元同样是利空。美国在全球范围内挑起的贸易摩擦仍然在继续发酵,投资者仍需密切关注贸易战的发展轨迹,预计对全球市场将继续有较大影响。

美联储加息步伐稳健 下半年或再加息两次

回首这半年,美国经济数据强劲,全国通胀保持低位,失业率创新低。美联储上半年分别于3月、6月加息两次,总体来看,这样的加息次数和节奏在市场的预料范围内。大体上,今年美联储的政策仍是2017年货币政策整体方略的继续推进。分析认为,美联储下半年的货币政策仍以稳健为主,没有进入快速加息通道。

英为财情Investing.com每周漫画《美联储主席耶伦任期即将结束,功成身退挥手说再见》
英为财情Investing.com每周漫画《美联储主席耶伦任期即将结束,功成身退挥手说再见》

上半年,美联储送走了耶伦,迎来了新任美联储主席鲍威尔。鲍威尔对美国经济复苏比较乐观,是美联储货币政策正常化的坚定支持者。他认为,美国经济已经接近充分就业和物价稳定的双重目标。如果劳动力市场持续增温,就业率提高、工资水平上涨,美国经济有望持续数个季度保持2%的经济增长速度,通货膨胀水平有望达到并保持2%,而这些是支持美联储加息的根本因素。

英为财情Investing.com每周漫画《鲍威尔百日“驯养” 美联储将“雄鹰展翅”》
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在最近的一次加息后,美联储公布的点阵图显示,2018年下半年或许还将有两次加息。根据最新的点阵图,15位政策制定者中有8位预计在2018年年底前将把联邦基金利率上调至2.25%至2.5%的区间,较6月决定的区间上升0.5%,与3月份发布的上一张点阵图中赞成上调利率至前述区间的7比8的比例正好相反,当时点阵图显示2018年全年只会加息三次。

而在6月的FOMC会议后的新闻发布会上,鲍威尔更是鹰声嘹亮,他不仅改变了此前对经济增长“温和”的描述,取而代之描述为“强健”,而且,对失业率的描述是明显“下降”,而不是仅保持在低水平。利率方面,“调整”直接变成“上调”。鲍威尔表示:“我们的主要观点是经济运行非常好。大多数求职者都找到了工作,而失业率和通胀率都在低点。”一系列的迹象都表明,美联储或许鹰爪已养成。

英为财情Investing.com每周漫画《鲍威尔的鹰派证词使市场对于美联储加息的恐惧再次复苏》
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英为财情Investing.com美联储利率观测器目前显示,市场分析师对2018年9月的利率目标上调至2.00-2.25%的预期为75.1%,对11月目标利率为2.00-2.25%的预期也高达72.4%,而12月目标利率到达2.25-2.50的预期达到了47.2%.

美股下半年还会保持强势吗?不一定!

2018年上半年,全球证券市场总体表现不佳。MSCI明晟全球指数市值蒸发1万亿美元,创8年最差纪录。不过,美股却仍独领风骚,上半年,美国标准普尔500指数保持上涨,半年累涨1.7%,道琼斯工业平均指数则受到了对贸易局势担忧情绪的打压,半年累跌1.8%,不过,纳斯达克综合指数累涨8.8%,在6月创下了纪录高位。

美股三大指数上半年走势图
美股三大指数上半年走势图

总结上半年美股市场中个股的表现,最受关注的莫过于Facebook (NASDAQ:FB)的数据泄露事件。在今年3月首次曝光的英国剑桥分析公司数据泄露丑闻案中,数千万用户的个人信息被收集、打包并卖给了一家第三方公司。丑闻爆发当天,Facebook大跌7%,市值蒸发360多亿美元,CEO扎克伯格也因此身家缩水、跌出福布斯富豪榜前五位。

英为财情Investing.com每周漫画《用户数据通过第三方被泄露丑闻持续发酵》
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之后,Facebook对数据泄露和安全漏洞的处理受到了特别严格的审查。今年5月,Facebook曾表示,为了清除可能滥用Facebook用户数据的第三方应用,该公司的审核行动已经进行了2个月。到目前为止,该公司已经暂时封杀了大约200款应用。

此外,奈飞 (NASDAQ:NFLX)上半年继续表现强势,股价上涨近100%,亚马逊 (NASDAQ:AMZN)上涨45%. 此外,尽管近几个月来中美贸易战不断发酵,但中国科技巨头阿里巴巴 (NYSE:BABA)股价依然上涨了11%。

此外,在标普500指数的11个板块中,可选消费品、互联网信息技术涨幅排名前两位,电信板块跌幅第一。成分股中,服饰品牌企业Fossil (NASDAQ:FOSL)大涨接近250%,此外,露露柠檬 (NASDAQ:LULU)、安德玛 (NYSE:UA)、蒂芙尼 (NYSE:TIF)、雅诗兰黛 (NYSE:EL)、耐克 (NYSE:NKE)等也表现出众。

然而,在美联储持续收紧资金面,美国与贸易伙伴争端不断等因素的影响下,有投资者就担忧,美股的上涨势头下半年会受到抑制吗?

英为财情Investing.com每周漫画《金融市场又再度变得有看头了》
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对于美股下半年会如何表现,华尔街的分析师们分歧仍然较大。

Pantheon Macroeconomics首席经济学家谢菲德森(Ian Shepherdson)表示仍然看好美股下半年走势,他表示,经济增长今年呈现出加速势头,看上去下半年前景不错。企业信心十足,利率依然相对低迷,信贷容易获得,缺乏劳动力迫使企业不得不增加投资来提升生产率。

然而,Bespoke Investment Group表示担忧,该机构分析师认为,2017年,特朗普当选后,企业情绪向好,再加上全球经济协同增长和对减税的预期,市场受到重大推动。但是,现在,减税已经成为现实,意味着那些高税负公司的股票今年表现将大幅度超越平均水准,只是,这种趋势恐怕是难以延续的。未来,似乎已经没有多大的好消息在等待着市场了。

此外,不可忽视的是,今年11月的中期选举对于市场也是一大风险,因为一旦民主党掌控参众两院,将意味着特朗普总统任期的最后一年当中,若干预定政策都可能受到阻碍。

欧元区面临诸多挑战 欧元英镑相继下跌

进入2018年后,欧洲经济开始出现压力,欧元区及英国经济数据均有下行的趋势,叠加英国脱欧的不确定因素,意大利政局危机,德国政治危机等。此外,美国对欧洲各国频繁施加贸易关税大棒,欧洲市场可谓噩耗连连,欧元英镑开启了下跌行情。

英为财情Investing.com每周漫画《意大利政局摇摇晃晃如比萨斜塔 欧元区小伙伴恐被砸分手》
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今年3月,意大利在组阁后,组阁的五星运动与极右翼联盟两党都属于民粹倾向党派,这引发了市场对于意大利脱欧或者类似脱欧举动的担忧。在5月份组阁过程中,两党潜在的激进政治举措使得意大利政局不稳、股债承压。5月27日,意大利左翼阵容的总统Mattarella否决了“欧元怀疑论”经济学家Paolo Savona出任财政部长,右翼阵容的总理Conte当天晚间宣布组阁失败,右翼党派开始威胁弹劾总统,意大利九月可能开起提前大选。

此外,英国脱欧频频出现变故。英国首相May为首的保守派支持脱欧的同时也脱离欧洲的关税同盟,然而未能获得内阁内部的一致支持。虽然脱欧进程不能说毫无进展,但是机构预测可能在2023年之前都难以见到英国脱离欧洲关税同盟。这也是目前英国面临的最大不确定性。

在欧央行方面,欧洲央行6月中旬的政策会议维持三大利率不变,宣布将于今年12月彻底结束净买债项目,但将保持利率不变“至少到2019年夏天结束”。

虽然QE量宽项目结束时点有了确定的结论,有关利率的措辞还是引发市场鸽派解读,但彼时,欧元兑美元短线重挫逾1%,以德债为首的欧元区国债收益率深跌。

欧央行管委会成员、陶宛央行行长Vitas Vasiliauskas随后表示,有关利率的前瞻指引应被理解为:直到明年9月底之前都不会加息,也将加息的悬念留给了2019年10月和12月的政策会议。

黄金上半年遭重挫 下半年或仍有看头?

2018年开年,现货黄金一度在一季度大涨至1366.13美元/盎司,站上2016年三季度以来的新高。但随后,由于朝鲜局势缓和,美联储加息步伐紧凑,贸易局势紧张,引发美元加速从新兴市场回流美国等因素,黄金遭到重挫。

区域危机方面,虽然特朗普退出伊朗核协议恶化了地缘局势,但是美国、朝鲜首脑会晤成功举行,金正恩和特朗普签署历史性文件,就四项内容达成协议,包括朝鲜方面承诺“完全无核化”,美方则承诺向朝鲜提供安全保障。

另外,年初以来,美元持续走强,对以美元计价的大宗商品如黄金形成了较大的压力。ThinkMarkets首席市场分析师NaeemAslam表示,黄金这种贵金属已经处在坚定的下跌趋势中,这主要是由于美元走强造成的,而美元已经达到了很高的交易水平。FXTM研究分析师LukmanOtunuga也表示,黄金之所以在美国贸易保护主义抬头触发全球股市大跌期间未能展现“避险投资”魅力,主要原因是它被美元抢走了“风头”。

虽然下半年黄金仍面临较多不确定的因素,但是,对于金价后市,仍有较多分析师表示看好。

资产管理公司Incrementum AG的基金经理Peter Stoeferle表示,从风险回报的角度来看,黄金看起来极具吸引力。他认为,今年黄金的价格已经触及低点。

Stoeferle表示,随着美联储接近加息的尾声,市场对美元的兴趣将开始减弱。此外,他认为,由于贸易紧张局势的加剧,全球经济的不确定性越来越大,甚至可能迫使美联储改变方向,放松货币政策。

另外,法国外贸银行(Natixis)的Bernard Dahdah也看好金价后市,他预计9月份美元将出现实质性疲软,这将支撑金价至2019年的表现:“我们预计美元将在9月前保持坚挺,届时欧洲央行将宣布货币政策正常化,”他在报告中表示,“如果欧元因意大利或英国退欧造成的不确定性而受到惩罚,美元甚至可能在2019年前继续走强。这就是说,在我们的核心方案中,随着其他央行开始将其货币政策正常化,到2018年底,美元将面临下行压力。”

展望黄金走势,Bernard Dahdah表示,预计今年剩余时间里的黄金均价在1260美元/盎司左右,2019年的平均价格约为1310美元/盎司。该行明年对黄金的看法略显乐观,因为该行将黄金价格预期从此前估计的1260美元/盎司上调了近4个百分点。该行预计,明年黄金交易价格区间在1200至1450美元/盎司之间。

原油下半年或维持上半年涨势 大摩:目标价85美元!

国际油价从2018年伊始就处于上行趋势中。6月29日,WTI 8月原油期货收涨0.95%,报74.15美元/桶,创2014年11月份以来收盘新高,6月份累涨约11%,2018年迄今美油累涨将近23%。布伦特8月原油期货到期交割日收涨2.04%,报79.44美元/桶,创5月份以来收盘新高,6月份累涨2.4%,上半年累涨18.8%。

尽管OPEC此前达成了增产协议,但美国原油库存大幅下降、地缘政治危机等因素又推动油价继续攀升。

英为财情Investing.com每周漫画《特朗普撕毁伊朗核协议 油价将飞涨至100美元?》
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摩根士丹利预测原油下半年会上涨得比想象中更快。美国对伊朗严厉制裁意味着伊朗产量可能减少每日110万桶,而现在的市场需求却很高。在过去几周,未来伊朗原油供应的下行风险剧增。摩根士丹利认为伊朗出口到欧洲、日本和韩国的原油数量会降至最低水平。

此外,摩根士丹利认为利比亚和安哥拉的产量也会低于预期,让下半年供应缺口来到每日约60万桶。

摩根士丹利补充道,沙特可能下半年生产平均每日1080万桶,俄罗斯、阿联酋和科威特也会增产。不过其认为这还不足以弥补供应,原因是全球库存已经接近5年低位且闲置产能告急。
鉴于此,该行预测布伦特原油下半年均价为85美元。

加密货币市场上半年遭洗劫:监管和安全性是两大最重要议题

2017年末一度风光无限的加密货币市场,2018年上半年却遭遇了滑铁卢。市值占比第一的比特币 较去年价格高点已经下跌近70%,比特币期货 CME合约2018年上半年累跌59.47%,比特币期货 CBOE合约上半年跌59.47%。

摩根士丹利称,比特币的下跌速度比互联网泡沫破灭快15倍,其他加密货币的行为被视为整个加密货币市场的涟漪效应,类似于导致大量技术和互联网公司倒闭的因素。

英为财情Investing.com每周漫画《早该知道泡沫 一触就破 就像加密货币 不胜折磨》
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上半年加密货币大幅下跌的主要原因之一就是盗窃。

据彭博新闻社援引加州区块链安全公司CipherTrace消息,今年上半年交易所被盗窃的加密货币价值共计7.6亿美元,几乎是2017年盗窃额的3倍。

其中,今年1月,日本发生史上最大加密货币失窃案。黑客攻击进入日本数字货币交易所Coincheck, 5亿多美元的加密货币遭劫。当时被盗的加密货币NEM的价格在两个月内攀升了接近300%。随后,6月,全球第七大数字货币交易所韩国Bithumb共有3000万美元加密货币失窃。消息发出后加密货币迅速全线下跌。这是韩国比特币交易在两周内连续遭遇加密货币失窃。

此外,加密货币今年以来也遭到了各国监管层的围追堵截。

韩国政府在今年1月底针对加密货币交易账户推出实名认证系统,有效禁止匿名银行账户进行涉嫌洗钱等违法的加密货币转账行为。然而,银行只针对Bithumb、Upbit、Coinone和Korbit几家大型交易所推出实名认证账号服务,许多小型交易所仍在使用公司账户,存在一定风险。因此,韩国称,将会继续推进监管进程,并计划在7月10日开始为期一年的反洗钱新规,禁止本地加密货币交易所在境外交易所购买加密货币。

英为财情Investing.com每周漫画《由于市场对监管方面的担忧,比特币大幅回调》
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此外,前不久有消息显示,美国联邦调查局调查的案件中,有130起与加密货币有关。据悉,这些带有加密货币“威胁标签”的案件,包括人口贩卖、非法毒品销售、绑架和勒索等。 FBI注意到,通过加密货币支付的非法活动有所增加。此外,在美国西南边境,与加密货币相关的勒索案件大幅增加。

受此困扰不仅仅只是美国。在反洗钱方面,欧盟新近推出了针对数字货币的反洗钱指令,这是欧盟推出的第5个反洗钱指令,允许监管机构金融情报机构了解数字货币钱包信息,并确认加密货币地址拥有者,旨在发现、调查、防范该领域的金融犯罪。目前已有约16个主要的数字货币交易所,支付处理商和数字钱包提供商已加入欧盟执法机构,进行有关防止洗钱活动。

此前,日本政府还公布了打击匿名数字货币Zcash、Dash和Monero的计划,还要求主要信贷机构评估加密货币用户,以防止数字货币犯罪活动。据悉,日本政府还将与信用机构、信息安全研究公司、日本信用信息服务机构合作,调查可疑的加密货币交易账户和个人。

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