纵横汇海：汇市评论2.25

关注焦点：

　　2月25日 (星期一)

　　美国芝加哥联邦储备银行1月全国活动指数

　　美国达拉斯联邦储备银行2月制造业指数

　　2月26日 (星期二)

　　美国联邦住房金融局(FHFA)12月房价指数

　　美国2月消费者信心指数

　　美国1月新屋销售年率

　　里奇蒙联邦储备银行2月制造业指数

　　达拉斯联邦储备银行2月服务业活动指数

　　美联储主席贝南克在参议院金融委员会作半年度证词陈述 (晚上23：00)

　　2月27日 (星期三)

　　美国1月耐用品订单

　　美国1月成屋待完成销售

　　美联储主席贝南克在美国众议院金融服务委员会就经济和货币政策做证词陈述 (晚上23：00)

　　2月28日 (星期四)

　　美国第四季实质国内生产总值(GDP)环比年率修正

　　美国一周初请失业金人数

　　美国2月芝加哥采购经理人指数(PMI)

　　美国堪萨斯城联邦储备银行2月综合指数

　　3月1日 (星期五)

　　美国1月个人所得?个人消费

　　美国1月个人消费支出(PCE)物价指数

　　美国Markit 2月制造业PMI

　　路透/密西根大学2月消费者信心指数

　　美国1月建筑支出

　　美国供应管理协会(ISM)2月制造业指数

　　今日重要经济数据公布：

　　17：00 意大利1月对非欧盟贸易平衡?前值33.2亿

　　21：30 美国1月芝加哥联邦储备银行全国活动指数?前值0.02

　　23：30 美国2月达拉斯联邦储备银行制造业指数?前值5.50

　　上周市场总结

　　19/2

　　奥巴马向共和党人士再度施压以避免启动减支计划

　　洛克哈特：美联储可能需要维持购债计划至年底，因就业仍处脆弱状态

　　20/2

　　美联储会议纪录：多名委员认为恐怕需要降低量化宽松规模，几位委员警告不宜过早结束购债；延长持有资产的时间是放宽政策的方法之一

　　22/2

　　穆迪将英国政府债券评级从AAA调降至Aa1

　　美国12月CPI无修正，确认为为较上月持平

　　美国数据: 2月NAHB房屋市场指数小跌至46

　　美国1月房屋开工年率为89.0万户，1月建筑许可年率92.5万户，创2008年6月以来最高

　　美国1月PPI较上年同期上涨1.4%，核心PPI年增率1.8%创下2011年2月以来最小涨幅

　　美国1月PPI较前月升0.2%

　　MARKIT美国2月制造业PMI初值为55.2

　　美国1月领先指标上升0.2%

　　美国1月成屋销售增长0.4%，年率为492万户

　　费城联邦储备银行2月制造业指数为负12.5

　　美国2月16日当周初请失业金人数升至36.2万人

　　美国1月CPI较前月持平，

　　美国1月CPI较上年同期上涨1.6%，创下2012年7月以来最小升幅

　　美国1月核心CPI较前月上涨0.3%，创下2011年5月以来最大升幅

　　美国1月核心CPI较上年同期上涨1.9%

　　上交易日港金息率：低息8.00元

　　上交易日伦敦黄金上午定盘价：1580.0

　　上交易日伦敦黄金下午定盘价：

　　上交易日伦敦白银定盘价：29.79

　　伦敦黄金

　　上周三美联储的会议纪录引发美元多头信心急剧上升，而美元的走强也带动了风险资产的下跌。纪要主旨显示，美联储撤除当前大规模资产收购措施的进度可能 快于各界此前的预计。鉴于内部分歧巨大，美联储表示，将在此后3月份的下一次FOMC会议上，对政策沟通效果作进一步评估，并继续密切关注资产收购的成本 状况。美元指数其后突破80.90的重大阻力，破位而涨给后续两日冲高奠定基石，至周五最高曾触及六个月高位81.594。美元的大涨也令其它非美货币遭 遇重挫，不过美元兑日圆依然陷入窄幅震荡，突显多空争夺处在关键时刻。本周，投资者 将关注美联储主席贝南克的证词演说，从中搜寻美联储将何时放缓或停止购债的线索。贝南克周二和周三将分别在参议院金融委员会和众议院金融服务委员会发表证 词演说。市场人士普遍认为贝南克将可能令议员和公众确信，至少截至今年底美联储将致力于实施第三轮量化宽松政策，以降低失业率。

　　伦敦黄金上周录得连续第二周下跌，因美国经济前景稳定改善的迹象，以及美联储可能撒走刺激计划的暗示。美国经济好转迹象严重打压了黄金作为传统的规避 经济不确定性风险的地位，金价已从12月初1700美元上方的高位已下跌近10%。金价于上周三跌破1600美元关口至七个月低位，黄金与其它大宗商品一 并下挫，白银和铂金价格均跌逾2.5%，布兰特原油期货跌约2%。当日传闻称一大型大宗商品对冲基金被迫平仓，让市场感到不安；但其后据交易所数据显示， 纽约商品期货交易所(COMEX)黄金期货未平仓合约周三仅下降0.1%，因此抛盘不太可能是由上述对冲基金被迫抛售引发的。金价跌破1600美元关口， 释出利空技术讯号，黄金抛盘加剧。金价周三最低跌至1558.24美元，延至周四曾触及1554.49美元的七个月低位，其后逐步回升，至周五尾盘回升至 最高1580水平。

　　技术走势而言，图表见平均线由早前的结聚横盘，发展成近日逐渐散开，并压着价位下行，已呈现着中期疲势的讯号，1600美元亦在之前三日加试后，终在 上周三铿然失守，并引发技术沽盘涌现，之后自1554水平回升，周五更一度进占至1586水平。金价自低位已回升近30美元，当前更见1600的关键位 置，原先为重要支撑，目前则视为关键阻力，若可进一步突破此区，将有望缓解黄金之技术疲势，延伸目标可至9天平均线1607以至1614水平。即市较近阻 力可先参考1592水平。虽见RSI及随机指数有着初步回稳讯号，但若果金价未可返回1600关口上方，则可能仅是中期弱势的一个技术后抽过程，大有机会 随后再度创出低位。向下测探支持可至1571及1561水平，进一步将至1548及1534水平。估计关键则为1520水准，倘若此区亦告跌破，金价将要 面临颇大幅度之技术回调，继续将直指1500美元关口。

　　SPDR Gold Trust黄金持有量：

　　2月11日 – 1326.8970吨

　　2月12日 – 1326.8970吨

　　2月13日 – 1325.9970吨

　　2月14日 – 1322.9770吨

　　2月15日 – 1322.9769吨

　　2月19日 – 1319.9668吨

　　2月20日 – 1299.1966吨

　　2月21日 – 1290.3165吨

　　2月22日 – 1280.6765吨

　　伦敦黄金2月25 – 3月1日预测波幅：

　　阻力位：1585 – 1599 – 1614 - 1649

　　支持位：1566 – 1548 – 1534 - 1518

　　伦敦黄金2月25日预测早段波幅：1571 – 1590

　　阻力位：1598 – 1614

　　支持位：1561 – 1548

　　伦敦白银

　　伦敦白银方面，上周早段持续承压，至周三触及29.26美元的六个月低位。近三周银价维持下行趋势，呈现明显弱势。消费者需求的降低，及投资热情的递 减对银价走势构成了打压。技术走势而言，银价自上月受压于100天平均线，至本月初跌破25天平均线，继而以双顶破颈线姿态弱势向下，预估目前较近支撑会 在28.30水平，黄金比率计算，61.8%之回吐水平可至28美元。至于更为关键的将为26-26.50区域，分别在2011年10月、12月，以及 2012年6月共三度低试此区域，估计若此区失守，银价持续近一年半之整固走势将会演变成中期弱势。另一方面，上方阻力会参考29.10美元，进一步则会 看至9天平均线29.68及30.30美元。

　　iShares Silver Trust白银持有量：

　　2月11日 –10494.50吨

　　2月12日 –10494.50吨

　　2月13日 –10494.50吨

　　2月14日 –10521.57吨

　　2月15日 –10521.57吨

　　2月19日 –10521.57吨

　　2月20日 –10539.61吨

　　2月21日 –10602.76吨

　　2月22日 –10602.76吨

　　伦敦白银2月25日 – 3月1日预测波幅：

　　阻力位：29.10 – 29.70 – 30.30 – 31.00

　　支持位：28.30 – 27.60 – 27.00 – 25.80

　　伦敦白银2月25日预测早段波幅：28.30 – 29.10

　　阻力位：29.30 – 29.80

　　支持位：28.00 – 27.60

　　欧元

　　欧元兑美元上周五触及六周低位，并录得三周连跌，此前欧洲央行表示，银行将偿还给央行危机贷款规模不及预期的一半，且意大利大选有不确定性。纵然同日 公布强劲的德国数据亦难救欧元。欧洲央行周五宣布，356家银行业于本周仅将偿还611亿欧元第二轮LTRO贷款；而此前市场预期，参与第二轮LTRO的 约800家银行至少会偿还1200亿欧元贷款；显示许多银行仍需欧洲央行提供的资金。欧盟执委会报告预计欧元区今年经济将再度萎缩，这也令欧元承压。欧元 兑美元低见1.3144，为1月10日最低，从德国公布Ifo调查显示德国企业信心大增后触及的日高1.3244回落。在意大利，投资者担心议会无一政党 得绝对多数席位的局面，或前总理贝鲁斯科尼再度入主，都可能阻碍欧元区第三大经济体对抗20年来最严重的经济衰退。

　　图表走势分析，由去年11月13日低位1.2660至今年2月1日高位1.3711，其50%之回吐水平为1.3185，而上周已见碰及此区；只是 RSI及随机指数仍处于走低迹象，短线欧元兑美元或仍见下试压力。较近阻力预估在1.3250及50天平均线1.3315；而本月跌势促成一下降趋向线位 于1.34水平，将视为关键阻力，未有回破此区，则欧元仍持弱势发展。下方支持将测探100天平均线1.3120及1.3060，进一步关键将为1.30 关口及250天平均线1.2880水平。

　　日圆

　　技术走势分析，RSI有回跌迹象，随机指标亦已自超买水准回落，而MACD继一月中旬后，再次呈现利淡讯号，短线或呈震荡下试走势。而下方支持将瞩目 于上周坚守着之92水准，此区同时亦为25天平均线，自去年11月份美元起动这浪升势以来，美元未曾失守25天平均线，故此一旦跌破，美元的上涨势头亦可 能会出现扭转。估计美元会先探90关口。此外，以黄金比率计算，38.2%回调将为88.55，扩展至50%则看至86水平。另一方面，预料向上阻力为 94.50水平，关键在于95水平；破位延伸上探目标可至96及97.50水平。

　　英镑

　　穆迪上周五下调了英国Aaa主权信用评级，这是该国第一次遭到主要评级机构降级。穆迪表示，英国经济成长前景疲弱，已经导致政府的赤字削减计划脱离正 轨，因此决定将其评级从Aaa下调一个级距至Aa1。穆迪表示，英国目前的评级展望为稳定，意味着未来一年左右不大可能有任何进一步调整。虽然市场原先在 周二一度因降级预期抛售了英镑，但英镑兑美元周五在降级消息宣布后还是遭遇打压，低见至1.5160水平。由于公布降评的时间已介于纽约尾盘时段，故市场 反应可能有限，本周一早盘英镑可能仍会进一步走软，即使许多人已经预料到降评是迟早的事。

　　英镑兑美元走势，自2011年10月起始，英镑曾三度跌落至1.52区间，但每一趟都在未有跌破1.52关口的情况下，出现强劲反扑，并在随后走高至 1.60水平上方。不过，在上周的第四度测试，似乎已出现破局，大有机会正迎来一浪中长期弱势发展。当前阻力预计在5天平均线1.5280及1.54水 平，下一级阻力为25天平均线1.5620水平。要留意年内英镑走势持续受压着25天平均线，故此区将为弱势扭转的重要分水岭。至于延续下探支撑料会看至 1.5130及1.50关口，进一步目标为1.5870水平。

　　欧元兑英镑方面，在月初一度出现显著回落，于2月8日低见0.8444，但恰好踏稳于25天平均线上方，继而上周稍作走稳，延续至本周三升见 0.8764。技术走势而言，目前欧元兑英镑大有机会在已形成了技术后抽，仍有机会继续展开上涨行情。上方阻力估计先为月初高位0.8716，进一步可至 0.88及0.8830。下方支持在25天平均线，目前处于0.8570，下一级则会看至0.8440水平。

　　瑞郎

　　图表走势所见，美元兑瑞郎在月初低见0.9019，但在0.90关口守稳之情况下，其后又展开反弹，延续着自去年12月份以来之区间上落走势。向上则 会瞩目于0.94关口，去年12月7日触高于0.9382，而今年1月18日则触高至0.9389，亦是在0.94关口前止步回落，故此，美元兑瑞郎短期 内仍处于0.90至0.94的区间内争持。较近阻力会看0.9330。下方支撑则预料为0.9140及0.9050。

　　欧元兑瑞郎方面，过去两周欧元自高位回落，但似乎亦见在1.2250水平获得支撑；而5天平均线正与10天平均线交迭，可望促成短线黄金交叉，或见先 作一轮反弹行情。较近阻力预估在1.24及1.2515，进一步目标则会看至1月18日高位1.2568。反之，一旦近日依据之支撑平台1.2250失 守，则可能面临着较大沽压，下试支撑将至100天平均线1.2160以至1.21水平。

　　澳元

　　澳洲央行总裁史蒂文斯上周五表示，央行已经采取了大量利率政策来刺激经济，但重申鉴于通胀前景温和，在必要时央行可能会进一步降息。史蒂文斯并表示， 在制定政策时，央行也考虑了澳元居高不下的情况。在过去15个月累计降息175个基点后，澳洲央行采取观望态度，但有放松倾向。

　　澳洲央行总裁发表乐观的评论，促使澳元兑美元周五脱离四个月低位。澳元兑美元回升至1.03水平上方，周四曾一度跌至去年10月中以来的最低位 1.0216美元。技术走势而言，澳元近日呈区间上落，顶部1.0380多日未见突破，而周三下挫则又逼近上周低位1.0222，估计若进而跌破，则又会 延展另一浪弱势，下试支撑可至去年10月8日低位1.0145；其后较大支撑为1.01及1.00关口。但周四在1.02上方作强力反弹，估计即市有再回 试顶部之倾向。上方阻力在1.0380，前一周连续三日澳元紧贴此区，但均无法一举攻破，继而下一个关键则为100天平均线，目前处于1.0405，进一 步突破此区，澳元之回升态势应可更为畅顺，目标可至1.0480及1.0580。

　　纽元

　　技术走势而言，纽元兑美元未能进一步企稳于0.85关口，有机会延续一月份走势，呈区间上落。较近支持参考可看0.8280，至于关键则会在 0.8150及250天平均线0.8120水平。另一方面，预计当前较近阻力在0.85及0.8570，下一级阻力则看至0.8680水平。

　　加元

　　技术图表分析，美元兑加元在上周二突破1.01关口，已见摆脱近月争持型态，上试目标可延展至1.0270及1.0365；较近阻力则可先参考 1.0230。下方支撑估计为10天平均线1.0088，关键见于1.00关口，此区同时为25天平均线，需跌破此区才见美元强势出现逆转，下探支撑可至 0.9940及0.9880水平。

　　期油

　　美国原油上周结算价报93.13美元，整周大挫2.8%，录得本年最大单周跌幅。因投资人担心美国联邦储备理事会(FED)将较预期提前缩减购债规 模，油价在周三和周四大跌。美联储公布的1月政策会议纪录显示，多名官员认为美联储或需在看到招聘增加前就放缓或停止购买资产。在石油产业消息人士上周稍 早称全球最大石油出口国沙特阿拉伯预计将在第二季增产后，油价也走软，尽管增产规模尚不明确。另外，欧美疲弱的经济数据亦令市场愈发担心油价首季升势过 度。欧盟执委会上周五报告预计今年欧元区经济将再度萎缩，且意大利周末大选前的紧张情绪令欧元承压，欧元连跌三日，限制了油价反弹幅度。如果迎来本周的经 济数据没有预示原油需求增加，油价的反弹可能是短暂的。

　　从图表走势所见，纽约4月期油过去一个月原先处于区间争持，下方见明显支撑于250天平均线位置，至于向上则受制于99水平；但上周跌破250天平均 线支撑后，油价似乎己开展着下行趋势，而RSI及随机指数仍处于滑落态势。当删重要支撑将为100天平均线92.20水平，若进而跌破，预料沽压亦随之加 重；以自去年12月起始之涨势计算回吐比率，50%可看至92.85美元，延伸至61.8%则在91.50美元。关键支料会为90美元关口。至于上方较阻 力则则预料在250天平均线94.90美元，需回返此区才破坏油价目前之技术疲态，较大阻力则会在95.50及25天平均线96.70美元。