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失业救济申请数据带动美国收益率上升,美元受益

发布时间 2015-3-27 20:00
更新时间 2019-12-18 19:45

欧元/美元昨天在相对长的时间——5小时——突破1.10,但美国失业救济申请超预期,已经回落。尽管多个美国经济指数未达预期,但劳动力数据依然稳健,这是美联储考虑的两大关键点之一。增长不是美联储的目标,“最大化就业”才是。就业持续走强推升联邦基金利率预期,债券收益率走高,全面支持美元。讨论美元涨势结束为时尚早!市场等待美联储主席耶伦今天就这一主题发表讲话(参见下文)。

美国经济指数

日本经济数据与预期持平 周五早盘,日本如常在月底公布大量数据。关键信息是日本通胀率将去年的消费税上调因素考虑入内,显示2月通胀率为0。而日本政府的通胀目标是到2015年4月份,通胀率达到2%,从目前情况来看,这似乎不可能实现。2月份工作与应聘者比率均如预期上涨。日本政府希望,逐渐收紧的劳动力市场将向公司施加压力,迫使公司涨薪,以帮助创造“良性”的需求拉动式通货膨胀(而不是由原油价格上涨产生“坏”的成本推进式通货膨胀,吞噬人们的购买力)。简直是痴人说梦。2月家庭开支年同比下跌,但跌幅不及预期,零售交易月环比增长率差于预期——但零售销售超预期。部分大公司适当加薪,但是没有迹象表明,日本家庭普遍感觉到手头阔绰而加大开支。我认为,日本将持续推行货币刺激政策和货币贬值,以促进其经济增长,所以我仍然看空日元。

NFP

油价看跌的更多原因 昨天我观察到,美国俄克拉荷马州库辛地区的主要原油分销点将在6月底达到峰值。我将详细说明这一点以解释我看跌油价的原因(假设中东不出现干扰)。

所有人理所当然地认为,美国的生产量会随着价格的下跌而减少,因为太多美国的产量来自于成本很高的“裂解”。然而,这种情况并没有发生。相反,美国的原油产量持续攀升,可能达到历史新高。但是,美国不允许生产商出口原油。不断增长的原油进入了仓库,库存量连续第11周上涨,呈现出历史上最长的增长线,现在已经创下了历史最高水平。

石油库存

不幸的是,原油库存量有限额。世界上的储油罐只有这么多。今年,库辛地区的原油库存量以略高于200万桶/周的速度增长,该地区只能储存8,500万桶原油。以这种增速计算,库辛地区所有的储油罐将会在6月底达到峰值。一旦出现这种情况,别无他法,他们只能以任意价格在市场上抛售。

情况糟糕透顶,但是还有更糟糕的!受到北达科他州(仅次于德克萨斯的产油州)出台条例的影响,美国的石油产量很有可能上升。为了符合该州规定的一年内完成钻探任务的要求,该州有约125台油井不得不在6月份之前完成开采。同时,6月份北达科他州的石油税很可能会下降,因为在均价连续五个月处于某一水平以下的时候,该州会减免税收。这意味着该州的大部分油井将会免除石油开采税。税务减免,加之许多油井必须赶在该州规定的1年限期之前完成任务,这预示着北达科他州的石油产量将会增长。

因此在6月份,美国石油产量可能在储油罐完全装满的情况下飙升!如果情况发生,油价可能会猛降。实际上,在这之前油价就有可能下降,因为投资者需要为这种可能的后果做好准备。这就是我为什么多个月看跌石油 以及石油货币,特别是加元、挪威克朗、澳元及俄罗斯卢布的原因。

当然,这种猜测仅仅基于我的设想,假设中东冲突并不会影响其石油产量和运输。如果发生,那之前的推测就此作废。这将引起整个金融市场环境的改变。

今日焦点:欧洲盘口,法国即将发布3月份消费者信心指数。

瑞典方面,2月份零售销售预期轻微减速。继周二发布欠佳的经济趋势调查之后,这一数据下跌很可能令瑞典克朗走弱。

挪威方面,3月份官方失业率预期维持3.0%不变,而2月份零售销售料将较之前月有所反弹。除了也门战局引起的油价上涨之外,这一积极数据可能会令挪威克朗持续获得支撑。

美国方面,第4季度GDP第3次估值预期显示美国经济扩张的速度高于第2次估值。美联储惯用的通胀衡量指标核心个人消费指数第3次估值也即将公布。强劲数据将令美元走强。3月份密歇根大学消费者信心指数终值,将连同1年期、5-10年期通胀预期调查一起发布。

周五四位央行行长及一位副主席发言:英国央行行长卡尼、美联储副主席费舍尔、瑞典央行行长英韦斯、挪威央行行长奥尔森以及美联储主席耶伦。耶伦将在旧金山名为“货币政策新常态”的联储会议上就货币政策发表演讲。她还将回答观众提问。

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